日本央行周五（7月21日）公布了最新的通脹指標，核心通脹增速意外下降，或許意味著長期以來由大宗商品推動的價格壓力可能已經見頂。

周五公布的數據顯示，6月份整體消費者價格指數（CPI）同比上漲3.3%，高于5月份的3.2%，已連續第15個月高于央行設定的2%的目標。

其中，食品和能源價格更容易受到一些季節性因素和非經濟因素的影響。在食品和生活必需品價格持續上漲的情況下，水電費的上漲也增加了家庭的負擔。

不過，剔除新鮮食品和燃料成本的核心CPI在6月同比上漲4.2%，低于上月4.3%的漲幅，與市場預期相符。

日本央行認為該指數能更好地衡量通脹趨勢，而它也是自2022年1月以來的首次放緩。

這項數據也間接反映了勞動力成本對通脹的影響是否嚴重，所以被政策制定者密切關注。6月份日本服務價格的增速也在放緩，較上年同期上漲1.6%，而5月份為上漲1.7%。

或維持政策不變

此次新出爐的數據或許意味著，日本央行不必急于“掉轉船頭”，能夠暫時維持超寬松貨幣政策的立場。

分析師稱，此次數據加大了日本央行在下次政策會議上調高今年通脹預估的可能性，不過日本央行的現有政策不會立即發生變化。

大和證券首席經濟學家Toru Suehiro稱，“成本推動型通脹終于開始觸頂。我們可能會在未來幾個月看到通脹放緩，這將允許日本央行暫時保持政策穩定。”

Suehiro補充道，“雖然明年服務價格可能上漲，但商品價格將保持疲軟走勢。明年的通脹率可能徘徊在1%左右。”

日本央行將于7月27日至28日召開新一次政策會議，屆時理事會將發布新的季度預測，并討論日本在可持續實現2%通脹目標方面取得了多大進展。

短期也不會調整YCC

日本央行行長植田和男始終強調，有必要維持超寬松的政策，直到近期成本推動型通脹轉變為由強勁的國內需求和更高的薪資增長驅動的通脹。

市場觀察人士近期達成的共識是，央行將于明年或者更晚時候對政策進行重大調整，例如取消現有的負利率政策。

但是，由于通脹已經超過日本央行目標一年多之久，不少市場人士猜測日本央行可能很快就會逐步取消其備受爭議的收益率曲線控制（YCC）政策。

據消息人士周五最新透露，日本央行認為目前沒有必要對YCC政策采取行動。

事實上這一點的關鍵在于，明年企業是否會像今年一樣繼續提供更高的薪酬，并開始將勞動力成本的上升轉化為服務價格，造成更高的物價。

第一生命研究所首席經濟學家Yoshiki Shinke表示，“如果更多的企業提高工資并轉嫁成本，服務價格可能會超調。”

Shinke補充道，“不包括食品和能源在內的通脹可能會放緩，但放緩的步伐可能是漸進的。”

(關鍵字：日本)