19日鋼市上演大變臉，期貨螺紋鋼暴跌103元/噸，20日繼續陰跌；鋼坯等爐料獨木難支，繼續弱行，一意孤行的板材市場終究是發現大局難改，無奈的走回了“正道”；今冬鋼價或許由此打開再次探底的通道。
   據分析報告顯示，11月19日至今日，短短兩天，國內鋼市幾乎在進行著全面的弱調，先是上交所期貨螺紋鋼因空頭大量增倉導致期鋼主力合約1305暴跌122元/噸，北方鋼坯市場也是緊跟建筑鋼材弱勢下行70~100元/噸不等；現貨方面，螺紋鋼、高線繼續維持20~30元的下跌速度，而板材類鋼價意外結束反彈行情，冷板、中厚板等弱穩，漲勢最猛的熱卷市場大出所料的回落30元/噸左右。
   鋼材市場久候十大大會議后的政策紅利基本落空，坊間預計年內包括經濟政策在內的相關新政多將以穩定為主，此前寄希望于國家繼續推出大規模經濟刺激政策的預期完敗；筆者認為，在年內鋼市基本上難以獲得政策面的相關扶持；目前鋼鐵行業信心逐漸轉弱，心態方面給予鋼市的強力支撐或將在后期的寒冬中快速磨滅。年內鋼材價格可能面臨再次探底的可能，為來年鋼價的回升騰出空間。
   鋼貿商或存打壓鋼價意愿
   時間已經來到11月下旬，全國大部分地區進入寒冷的冬天，北方戶外工程用鋼基本停止，南方市場雖然還能有一個月左右的緩沖，但需求明顯有限；目前現貨市場多以低庫存操作為主；鋼價處于相對高位，然而需求已經不足以繼續拉動鋼價，加上政策紅利落空，商家心態明顯轉弱，因擔心鋼價大跌，短期內降價出貨意愿十分明顯。
   另外，鋼材市場普遍對2013年春季鋼市行情抱有較好的預期，鋼貿商年前打壓鋼價下行，為來年鋼價上漲騰挪空間的意圖逐漸冒頭；另外，出于對明年春季行情的看好，已有部分鋼貿商生出盡快打壓現貨鋼價下行后適量補庫存的想法；筆者認為，一旦在年前鋼價跌回到一定程度，淡化鋼材冬儲行情可能在年末出現溫和的回升。
   其三，鋼廠推動現貨鋼價下行的跡象明顯；眼看接近年底，鋼廠開始陸續拜訪全國各大鋼材大戶，為2013年的鋼材訂單組織做前期準備，按照慣例，未來更好的吸引鋼貿商下訂單，年底前絕大多數鋼廠在調價政策上會傾向于鋼貿市場，未來剩余的時間內，我們估計鋼廠調價政策對鋼價走勢的影響多以利空為主。
   原材料支撐力度減弱
   十八大結束以來，因并未迎來政策紅利，鐵礦石、鋼坯等原材料市場由強轉弱，價格進入弱勢走低通道。主要是因為臨近年底，鋼廠在資金層面上再次較為緊張，在回籠資金的壓力下，鋼坯等原料采購的積極性明顯降低，在一定程度上打壓原料價格。
   十月份以來，鋼廠粗鋼產量上下不停的震蕩，讓市場摸不著頭腦，說明鋼廠對后期市場的分析存在爭議；加上進口鐵礦石等原材料價格的快速回漲，目前鋼廠噸鋼盈利十分有限，未來降低成本，年底鋼廠打壓礦價的意圖也是十分的明顯，在未來的一段時間內，筆者估計鋼廠在原材料采購上當維持低位，原料市場整體當震蕩下行，對現貨鋼價的支撐將減弱。
   年內需求基本面疲軟為主
   時間來到年底，不管是從季節性因素來看，還是從下游行業企業的工程財務管理來看，都難以出現像樣的需求釋放；在下游行業，除鐵路投資有所看頭外，其他多以利空為主，房地產行業雖然商品房開發投資微幅增加中，但保障房工程量進一步降低，2013年計劃新建保障房600萬套，對比此前兩年來看，保障房項目拉動鋼材需求的預期進一步降低，其他諸如機械制造行業還處在整體的需求疲軟期，家電行業的刺激消費政策明年初到期后新政是否接力尚不得知，造船業繼續萎靡，僅有汽車行業銷售尚可，但獨木難支。
   年內需求基本面應當處于弱勢下降的過程，期間建筑鋼材會明顯弱于板材品種；整體來看，年內鋼材市場基本以利空強于利好居多，鋼價難有回漲動力，我們判斷，鋼價可能借助本次期鋼暴跌，進入新一輪的下滑探底過程。
 

(關鍵字：期鋼 現貨 鋼價)