上周，前期表現(xiàn)強勢的A股和港股汽車板塊均出現(xiàn)下跌，逆轉了此前一路上升的態(tài)勢。但多家機構表示，今年汽車行業(yè)將有望復蘇，行業(yè)在經(jīng)歷去年的“低谷”后，產(chǎn)能、庫存都得以調(diào)整，伴隨汽車消費刺激政策預期日趨強烈，行業(yè)增長預期將加速向上修正。

　　板塊全面回落

　　上周，A股汽車板塊跌10.01%，跌幅僅次于家電板塊，位居29個中信一級行業(yè)板塊跌幅榜第二。從周線來看，中信汽車指數(shù)結束此前的三連漲，并創(chuàng)自去年10月8日當周以來的最大單周跌幅。而在此之前，汽車板塊年初至今的漲幅已近30%，在各大行業(yè)板塊中位居前列。

　　港股市場上汽車板塊的表現(xiàn)同樣不容樂觀。香港汽車與汽車零部件板塊指數(shù)上周累計跌10.38%，不僅領跌各大行業(yè)板塊，也是周跌幅唯一達到兩位數(shù)的板塊；而港股通汽車板塊跌8.91%，領跌中信港股通各行業(yè)板塊。

　　個股方面，雖然出現(xiàn)了亞星客車（600213）這樣的強勢股，在大市普遍回調(diào)的背景下，周度漲幅仍達到41.57%，但板塊總體呈現(xiàn)全面回落格局，下跌個股比例高達96%，跑輸同期上證指數(shù)的個股比例為86%，近五成個股跌超10%；八菱科技（002592）、派生科技（300176）、力帆股份（601777）、猛獅科技（002684）、全柴動力（600218）領跌，跌幅均在20%以上。

　　港股汽車板塊中，除了廣匯寶信小幅收漲并跑贏恒生指數(shù)外，其他個股全部收跌并跑輸大市，廣汽集團（601238）、吉利汽車、北京汽車、東風集團股份、敏實集團均跌超10%。

　　近期正值財報披露期，多家汽車相關企業(yè)業(yè)績慘淡讓板塊整體承壓下挫。如八菱科技近日公布的2018年報顯示，公司營收同比減少8.33%，凈利潤同比下降94.61%。廣汽集團2018年報顯示，公司凈利潤同比下滑約1%，每股收益同比減少10.83%；而港股藍籌股吉利汽車很大程度上受到了多名高管減持的拖累。

　　機構看好行業(yè)復蘇

　　券商機構對當前汽車板塊的回調(diào)波動并不悲觀。有分析人士認為，借鑒日本乘用車行業(yè)“快穩(wěn)平衰”四階段特征，中國乘用車目前處于快速引入期，尚未進入由更換需求驅(qū)動的穩(wěn)健增長期，長期保有量和銷量均有大幅上升空間。

　　國泰君安表示，汽車消費刺激政策預期日趨強烈，行業(yè)增長預期加速向上修正。市場對于汽車消費刺激的預期正逐步從抽象走向具體，同時今年3月汽車批發(fā)和零售銷量增速都出現(xiàn)一定程度好轉，部分整車龍頭在加大以舊換新補貼加速去庫存，一季度的增速底部基本可以確認；繼續(xù)推薦“低估值龍頭預期修復+高景氣度細分產(chǎn)業(yè)鏈+汽車科技”三大投資主線。

　　華鑫證券表示，截至今年3月，汽車行業(yè)負增長已持續(xù)九個月，目前行業(yè)銷售出現(xiàn)邊際好轉跡象，預計在去年一季度高基數(shù)的影響下，今年一季度銷量增速或為全年最低點，二季度末，行業(yè)在去年同期相對較低的基數(shù)及增值稅下調(diào)帶來的降價效應等因素影響下有望迎來回暖。從估值角度看，行業(yè)估值仍存在進一步修復空間，該機構認為，目前汽車行業(yè)處于整體盈利周期低點，最壞的時刻正在過去。隨著庫存的逐步去化和國內(nèi)宏觀經(jīng)濟的企穩(wěn)，行業(yè)復蘇預期正在形成。

　　國金證券指出，汽車行業(yè)在經(jīng)歷了28年來首次負增長后，車企自身調(diào)節(jié)產(chǎn)能、終端促銷去庫存，銷量下滑有收窄趨勢；伴隨鼓勵汽車消費政策落地、購置稅透支影響消退、個稅改革帶來購車需求增加，預計2019年汽車銷量前低后高。不過，隨著2019年政策調(diào)整，車企分化將更加明顯，行業(yè)競爭將進一步加速。

(關鍵字：汽車板塊上周下挫 行業(yè)景氣度有望回歸)