近期，全球能源和金屬市場(chǎng)波動(dòng)。尤其是在加拿大和墨西哥與美國(guó)達(dá)成協(xié)議，推遲關(guān)稅實(shí)施后，油市經(jīng)歷了修正，金屬市場(chǎng)則受到了特朗普關(guān)稅政策的影響。

油市：關(guān)稅推遲與OPEC+政策

油價(jià)近期出現(xiàn)了一定的回落，主要原因是加拿大和墨西哥與美國(guó)達(dá)成協(xié)議，推遲了關(guān)稅的實(shí)施。由于這一協(xié)議的簽署，原油價(jià)格受到壓力，紐約商品交易所西德克薩斯中質(zhì)原油（NYMEX WTI）一度下跌超過(guò)1%。此外，NYMEX的RBOB和ULSD也在盤(pán)中承壓。

由于對(duì)加拿大原油的關(guān)稅擔(dān)憂，西加拿大精選油（WCS）與WTI之間的價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大。昨日（2月3日），WCS的折價(jià)相對(duì)于WTI擴(kuò)大了1.55美元/桶，達(dá)到了17.84美元/桶的折價(jià)，這是自2024年7月以來(lái)價(jià)差最弱的一次。由于關(guān)稅問(wèn)題的不確定性，WCS的價(jià)差已經(jīng)在今年大部分時(shí)間內(nèi)持續(xù)走弱。這一現(xiàn)象突顯了加拿大在原油出口方面的脆弱性，尤其是其現(xiàn)有的大部分管道基礎(chǔ)設(shè)施都主要面向美國(guó)市場(chǎng)。因此分析師認(rèn)為，加拿大應(yīng)考慮加大在東岸和西岸的管道基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，雖然這需要數(shù)年時(shí)間，但可以提供更多的出口靈活性和更多的市場(chǎng)選擇，減少對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的依賴(lài)。

OPEC+在昨日舉行的聯(lián)合部長(zhǎng)級(jí)監(jiān)測(cè)委員會(huì)（JMMC）會(huì)議上，決定維持現(xiàn)有的產(chǎn)量政策。這表明，OPEC+計(jì)劃從4月開(kāi)始逐步解除其自愿減產(chǎn)的額外措施，預(yù)計(jì)將在18個(gè)月的時(shí)間內(nèi)恢復(fù)220萬(wàn)桶/日的產(chǎn)量。恢復(fù)的速度將取決于市場(chǎng)的需求情況。初步生產(chǎn)數(shù)據(jù)表明，1月，OPEC的總產(chǎn)量下降了70萬(wàn)桶/日，降至2703萬(wàn)桶/日，伊拉克的產(chǎn)量下降了110萬(wàn)桶/日，降至401萬(wàn)桶/日，主要是由于魯邁拉油田發(fā)生火災(zāi)。

歐洲天然氣市場(chǎng)：供應(yīng)緊張支撐價(jià)格

歐洲天然氣市場(chǎng)繼續(xù)受到供應(yīng)緊張的支撐，荷蘭TTF天然氣期貨價(jià)格小幅上漲1%，收于每兆瓦時(shí)53.79歐元。市場(chǎng)仍在關(guān)注歐洲天然氣儲(chǔ)量的消耗速度，尤其是歐盟儲(chǔ)氣量已經(jīng)接近53%滿載，而去年同一時(shí)期為69%，低于五年平均水平的60%。盡管如此，歐盟已經(jīng)達(dá)到了2月1日之前50%儲(chǔ)氣量的中期目標(biāo)。

此外，挪威的一些計(jì)劃外停產(chǎn)進(jìn)一步加劇了供應(yīng)擔(dān)憂。然而，俄羅斯通過(guò)土耳其流（Turkstream）輸送的天然氣量在1月有所增加，月度增加了1.7%，同比增長(zhǎng)了26%。

金屬市場(chǎng)：金價(jià)創(chuàng)歷史新高

金價(jià)近期突破歷史新高，主要受到美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布對(duì)加拿大、墨西哥加征關(guān)稅的影響。隨著市場(chǎng)轉(zhuǎn)向避險(xiǎn)資產(chǎn)，黃金價(jià)格迎來(lái)了上漲。盡管美國(guó)與加拿大和墨西哥達(dá)成協(xié)議，推遲至少一個(gè)月實(shí)施關(guān)稅，但貿(mào)易和關(guān)稅的不確定性依然支撐著黃金價(jià)格的上漲。據(jù)統(tǒng)計(jì)，黃金ETF的持倉(cāng)量今年增加了超過(guò)59萬(wàn)盎司，達(dá)到8340萬(wàn)盎司，顯示出市場(chǎng)對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求。

總結(jié)

油氣市場(chǎng)和金屬市場(chǎng)在近期經(jīng)歷了不同的壓力與機(jī)遇。油價(jià)受到了美國(guó)和加拿大、墨西哥達(dá)成協(xié)議推遲關(guān)稅實(shí)施的影響，同時(shí)OPEC+的減產(chǎn)政策仍在支撐市場(chǎng)。天然氣市場(chǎng)繼續(xù)面臨供應(yīng)緊張的局面，推動(dòng)價(jià)格上漲。黃金價(jià)格在特朗普關(guān)稅政策的推動(dòng)下創(chuàng)出歷史新高，避險(xiǎn)情緒仍然強(qiáng)烈。

(關(guān)鍵字：關(guān)稅 能源 金屬)