鐵礦石期貨夜盤繼續(xù)走低，早間小幅反彈后再度下挫，主力5月合約收跌3.52%報(bào)672.5元/噸，盤中刷新12月17日以來最低值，量、倉小幅波動(dòng)。

當(dāng)下鋼廠較大規(guī)模復(fù)產(chǎn)仍未兌現(xiàn)，鐵水仍在低位，近月需求并未較大改觀下，隨著鋼廠補(bǔ)庫后庫存升至同期高位，礦價(jià)亦難獨(dú)立大幅上揚(yáng)。另外隨著鋼材的冬儲(chǔ)主要由鋼廠自儲(chǔ)為主，鋼材價(jià)格承壓，鐵礦期貨顯著下挫。

需求端目前來看，鋼廠大規(guī)模復(fù)產(chǎn)仍未兌現(xiàn)，上周鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，鋼材總產(chǎn)量本周大降23.41萬噸至885.12萬噸，逼近3個(gè)月低位。與此同時(shí)，上周全國247家鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫存驟增235.46萬噸至10810.29萬噸，處于1個(gè)半月高位，國投安信期貨認(rèn)為，目前鋼廠進(jìn)口礦可用天數(shù)經(jīng)過前期補(bǔ)庫后已經(jīng)處于歷史高位，未來繼續(xù)補(bǔ)庫的空間也相對(duì)有限。

不過國貿(mào)期貨認(rèn)為，近期宏觀環(huán)境利好仍舊不斷，市場(chǎng)對(duì)明年政策利好的預(yù)期已至高點(diǎn)，不排除后續(xù)仍有利好刺激，且鐵水反彈的預(yù)期亦強(qiáng)化，礦價(jià)維持樂觀判斷。明年粗鋼壓減的路徑尚不明朗，但一季度京津冀地區(qū)的限產(chǎn)總體較為明確，但非京津冀地區(qū)的復(fù)產(chǎn)已經(jīng)逐步開啟，鋼廠利潤尚可下，入爐需求并不悲觀。

鐵礦外運(yùn)處于高位，我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，上周澳洲、巴西鐵礦石發(fā)運(yùn)續(xù)增177.1萬噸至2754.4萬噸。且本周一（27日）45港鐵礦石庫存總量15522.3萬噸，上周四15512.6萬噸，上周一15443.5萬噸。本周港口總庫存環(huán)比上周一累庫78.8萬噸，絕對(duì)高庫存仍對(duì)礦價(jià)有明顯壓制。

(關(guān)鍵字：鋼廠 復(fù)產(chǎn) 鐵礦期貨)